Os comerciantes estão fazendo grandes apostas em opções de $50.000 Bitcoin para junho e dezembro de 2021, mas quais são as chances de o preço BTC atingir este nível até lá?

Nas últimas três semanas, foram negociadas opções de compra no valor de 150.000 dólares de Bitcoin (BTC) para as greves de junho e dezembro de 2021. A bolsa de derivativos LedgerX tem intermediado estas negociações ultra altas, mas qual poderia ser a lógica por trás delas?

Há algumas boas razões para comprar opções com chances tão pequenas, mas pagar US$ 1.000 pelo privilégio de comprar Bitcoin 440% acima do preço atual em 18 meses não parece ser razoável.

Mesmo considerando uma volatilidade anual de 100%, que é bastante alta mesmo para os padrões da Bitcoin, a probabilidade de o preço chegar a $50.000 é inferior a 8%.

O vendedor da opção de compra assume o risco

O vendedor desta opção de compra tem um lado negativo ilimitado se o preço de alguma forma conseguir ultrapassar o nível de $51.000 e por este compromisso, o vendedor recebe os $1.000 adiantados.

Para comparação, a opção de compra de dezembro de 2021 com uma greve de US$ 25.000 tem sido negociada a US$ 1.750. Tal comprador lucrará $13.250 se o preço da Bitcoin atingir $40.000, o que é um retorno saudável de 650%.

Por outro lado, o comprador com uma greve de $50.000 não ganharia nada com esta corrida maciça de touro para $40.000.

Raciocínio em potencial para este comércio em alta

Recentemente, a mídia criptográfica e o crypto-Twitter têm sido intensamente focados em opções e instrumentos futuros, mas na realidade, não faz sentido para os comerciantes varejistas comprar opções caras, mesmo para as mais altas.

Realmente não há como conhecer a lógica que impulsiona estes investidores imensamente otimistas, embora isto possa ser uma propagação de chamada de bull call.

Neste cenário, o investidor estaria comprando o mais
opção de compra cara de $25.000, enquanto vende a opção de compra de $50.000. Isto faz mais sentido, pois reduz os gastos atuais de US$1.750 para US$750, juntamente com o benefício de lucrar maciçamente com uma corrida de touro em potencial.

O quadro acima retrata o retorno de tal comércio de propagação de chamada de touro. Embora ainda seja muito otimista, esta estratégia proporciona retornos positivos para níveis acima de $25.750.

Uma aposta anterior de $50K em 2018 não compensou

Em dezembro de 2017, a Blocktower Capital pagou US$ 1 milhão por $50K de opções de compra com vencimento em doze meses. No final de 2018, a Blocktower CIO Ari Paul explicou que se tratava de uma operação de volatilidade realizada ao vender simultaneamente o BTC e outros ativos.

Não há como estimar o lucro ou prejuízo do comércio, mas o prêmio de $1 milhão de dólares foi definitivamente perdido.